有业内人士经过研究发现，在过去10年中，有超过6年的时间房价和股价是同步变化的。而从两者之间的涨跌关系来看，每次股市上涨，都会带动房价上涨;而当房价下跌的时候，股市也常出现下跌。反过来则不成立，比如房价上涨时，股市不一定涨;而股市下跌时，房价也不一定下跌。

　　为什么股市涨楼市一定涨，而股市跌楼市却不一定跌?这是一个很值得玩味的命题。究其原因，股市和楼市双涨的原因可能是货币宽松导致流动性过剩，而一旦出现楼市涨则股市跌基本上与地方土地财政密切相关。

　　2007年出现的楼市和股市的大牛市，从某种意义上是流动性泛滥的结果，也就是说房价和股价都是印出来的。当年流动性泛滥一词充斥媒体，连买菜的市民都知道流动性泛滥。流动性过于泛滥没有导致股市和楼市的跷跷板效应的出现，反而二者是互相强化和加强的。居民有的卖房炒股，获得大量财富之后又转战房地产。同时，楼市上涨又带动房产以及相关板块的上涨，引发市场不断创新高，2007年创造的6124点记录至今未被突破。

　　但靠纸币堆出来的泡沫毕竟要破裂，一年后股市惨跌到1664点，中国楼市尽管也受到金融危机的冲击，但从价格角度来说，并没有出现调整。从此，老百姓从血的教训中发现，股市可能跌得一文不值，但房地产却高度具有抗跌性。股市暴跌政府可能不救市，但楼市一旦出现跌的预兆政府则一定会驰援。

　　在楼市诸多利益相关者中，购房者处于基本上无主动地位的状态。开发商可以通过死扛不降价，地方掌握着土地供应的松紧度，银行也可以通过释放或收紧货币来调节真实的需求，在这种状态下，购房者只能被动地适应房价上涨的快慢节奏。

　　当然，随着大量库存房的出现，这一局面略有改变，但购房者并没有真正掌握主动地位。处于被动的购房者整日被排队买房和不断出现利好的政策搞得晕头转向。

　　在楼市牛市状态下，房价越涨抵押物越值钱，便能获得更多的信贷，而更多的信贷则会导致房价和地价不断上涨。地方的扩张主要将宝押在土地上，而地价上涨则往往预设房价上涨，每当地王出现，周边房价纷纷跟风，一个点带动一个面，于是房价开始了普遍性地上涨，即使这种涨势没能延续，同样也给人一种心理的冲击，即至少该地区的房价不会跌下去。

　　股市更具有赌性，多年来出现心惊肉跳式变化，主要因素可能是我们的股市是上市公司的提款机，有钱没钱都要从中取出一些，当大量公司采取类似的行为时，以及越来越多的公司加入这场饕餮盛宴之时，盘内资金越来越少，最终导致股市不断下跌。

　　楼市和股市这些关系其实并不是秘密，我们知道这些因素是导致楼市常年牛市而股市熊长牛短，但在现实利益面前，我们并没有采取措施来纠正这些现象，所以无论是股市还是楼市，都处于一种严重背离真实价值的状态，运行的机制也都很畸形，我们还是应当从完善市场机制角度，对之进行调整。

　　(作者系全国工商联房地产商会房地产经理人联盟副主席、上海春之声集团董事长)